16张图看懂比特币这一年:新增地址超1.4亿个,盈利筹码占比均值为60.50%

2022年,受到美联储连续放鹰,全球流通性紧缩的影响,比特币结束了此前两年持续上涨的牛市行情,转而进入了震荡下行的熊市行情。在由涨到跌的反转中,比特币的币价跌破2万美元整数关口,头部交易所和DeFi协议相继暴雷更重创了市场信心。除了这些表象以外,2022年,比特币还发生了哪些深刻的变化?

在岁末年终之际,PANews数据新闻栏目PAData全面回顾了今年比特币在交易市场、链上基本面、筹码和地址结构、矿业、应用性这5大方面的数据变化,以期为来年的展望提供分析基础。

内容提要

1. 交易市场

1)BTC的币价变化表现出两大特征,一是年内整体跌幅大,超过65%;二是下跌速度快,形成了类似“台阶式”的下跌形态。

2)交易所BTC存量减少了53.37万枚,跌幅约为20.20%。

3)10月中旬后市场预估杠杆率从最高40.47%回落至28.05%,此后基本不超过30%。

4)机构BTC持有量温和下降,整体减少了4.54%,场外溢价率跌至-44%,间接投资需求持续减少。

2. 链上基本面

1)比特币链上地址变化有两大特点,一是今年比特币的链上用户数量较去年有较为明显的下降。二是在年内市场波动较大的情况下,比特币的链上用户数量都保持了相对的稳定。

2)2022年比特币全年累计交易次数8899万次,较去年减少了4.13%,但全年累计交易总额约12.56亿BTC,较去年大幅增长了36.37%。

3)比特币的累计链上交易手续费约1.37亿美元,每日平均每笔链上交易手续费约为1.53美元,年内均呈明显的下跌趋势。

3. 筹码和地址结构

1)比特币盈利筹码占比的均值为60.50%,也即全年日均有40%的筹码处于亏损状态。

2)比特币“巨鲸”地址的筹码集中程度在年内经历“集中—分散”的过程。而比特币一般用户的资产分布呈现加速小额化和持币周期长短两极分化的趋向。

4. 矿业

1)比特币日均算力约为218.5 EH/s,全年增幅约为11.21%,温和上升。

2)矿业的盈利空间进一步受到挤压,且币价下跌限制了矿业规模增速。比特币每日每T算力的挖矿收益已跌至0.06美元,全年跌幅高达76%。

5. 应用性

1)闪电网络通道数量下降18.53%,WBTC流通量下降24.48%,这意味着上点网络的联通性下降,以及比特币与其他DeFi生态之间的联通性降低。

01、币价下跌65.09%,交易所存量减少20.20%

2022年,BTC的币价变化表现出两大特征,一是年内整体跌幅大,BTC的价格从年初的约4.77万美元下跌至年末(12月16日)的约1.66万美元,跌幅约65.09%。如果将收盘价的日环比跌幅超过10%理解为“暴跌”的话,那么BTC全年共经历了6次暴跌,其中11月单月出现了2次。

二是下跌速度快,形成了类似“台阶式”的下跌形态。尽管BTC全年的日均最大振幅仅约4.43%,但每次“暴跌”几乎都伴随着超过10%的超高日内振幅。换言之,BTC的大幅下跌通常在日内完成,然后经历短暂稳定期后再次下跌。

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2022年交易所BTC存量从264.23万枚下跌至210.86万枚,减少了53.37万枚,降幅约为20.20%。其中,以FTX事件为界,以前,交易所BTC存量稳中有降;以后,交易所BTC存量快速下降。11月6日至17日这11天内共减少约24万BTC,降幅约9.80%。且在事件基本平息后,交易所BTC存量仍然明显下降。

币价和交易所存量变化影响着BTC市场预估杠杆率的走势,总体而言,市场预估杠杆率在年内先持续拉升,后快速下跌的,年内最高杠杆率为10月11日创造的40.47%,但大约1个月以后的11月8日,杠杆率就回落至了28.05%。此后,杠杆率始终没有超过30%

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另外,从间接投资来看,2022年信托、ETF和基金等机构日均BTC持有量约为70万BTC。但机构全年持有量仍然温和下降,整体减少了3.29万BTC,跌幅约为4.54%,间接投资需求持续减少。而且,受到币价大幅下跌的影响,机构资产的场外溢价率也持续走低。月均场外溢价率从1月的-20.74%一路下跌至12月的-44.12%,溢价率跌幅高达112.73%。

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02、月均累计活跃地址2782万个,累计交易总额12.56亿BTC

市场波动的背后是比特币链上数据的变化。根据统计,2022年前11个月比特币的月均累计活跃地址约为2782万个,较去年月均累计活跃地址下降了7.67%。2022年前11个月比特币的日均活跃地址约为91.65万个,较去年日均活跃地址数下降了7.70%。

2022年,不仅比特币的活跃地址规模有所减少,而且新增地址数量也有所减少。根据统计,截至12月15日,今年比特币的累计新增地址数达到了1.41亿个,较去年同期减少了9.50%。另外,前11个月月均累计新增1227.4万个,较去年同期减少了9.83%。这里的新增地址数量包含了UTXO找零机制的影响。

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总体而言,2022年比特币链上地址变化有两大特点,一是今年比特币的链上用户数量较去年有较为明显的下降。二是在年内市场波动较大的情况下,比特币的链上用户数量都保持了相对的稳定。

除了链上地址变化以外,链上交易情况也是链上基本面的重要构成部分。根据统计,截至12月15日,2022年比特币全年累计交易次数8899万次,较去年减少了4.13%。前11个月月均累计交易次数773.3万次,其中5月交易次数最高,突破805万次。

不过,尽管交易次数有所减少,但2022年比特币的链上交易总额却有明显增长。截至12月15日,2022年比特币全年累计交易总额约12.56亿BTC,较去年大幅增长了36.37%。如果具体到更小的时间周期,可以看到上半年月均交易总额为1.35亿BTC,明显高于下半年(不含12月)的8696万BTC。受到下半年市场大幅下挫的影响,链上资金活跃度也大幅降低。

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链上交易活跃度下降还带来了交易手续费的下降。按照比特币每日收盘价折算,2022年比特币每日平均每笔链上交易手续费约为1.53美元,且年内呈明显的下跌趋势。其中,下半年每日平均每笔链上交易手续费约为1.26美元,远低于上半年均值。

截至12月15日,2022年比特币的累计链上交易手续费约1.37亿美元,同样呈明显的下跌趋势。前11个月月均累计交易手续费为1204.06万美元,其中,5月累计的交易手续费最高,达到了1617.19万美元,10月累计的交易手续费最低,约为747.58万美元。

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03、平均盈利筹码占比持续下跌,1-2年持币周期的筹码数量占比增长最多

2022年市场剧烈波动造成了筹码结构的变化。首先,从盈利筹码分布来看,2022年比特币盈利筹码占比的均值为60.50%,也即全年日均有40%的筹码处于亏损状态。而且,盈利筹码占比全年呈现明显的下降趋势,从年初的74.54%下降到了年末的55.77%,减少超18个百分点。尤其是FTX事件发生后的11月8日至11月29日期间,比特币盈利筹码占比几乎始终低于50%,也即当时超过一半的代币都处于亏损状态。

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另外,比特币筹码的集中程度也在年内经历了一个先集中后分散的过程。根据统计,余额前100的地址总余额占流通量从年初的15.03%先上升至6月中旬的最高点15.81%,后又下降至年末的14.82%。尽管年内这一占比的最大变化只有1个百分点,但对比特币而言,1%的流通量就有约19万BTC,从绝对数量来看,这种变化仍然十分值得关注。

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2022年,比特币持币地址的资产运动延续了去年的两大特征。首先,从余额角度来看,今年,小额地址继续显著增长,但较去年而言的新变化在于,地址数量实现增长的余额范围从1 BTC以下扩展为10 BTC以下,且小额地址增幅大幅提高。

其中,余额大于0.01 BTC的地址数量年内增长了20.55%,高于去年的近10个百分点。余额大于0.1 BTC的地址数量年内增长了26.08%,高于去年的近20个百分点。余额大于1 BTC的地址数量年内增长了19.04%,余额大于10 BTC的地址数量年内增长了4.64%,另外,余额大于10000的地址数量年内也增长了27.47%,这三类地址数量去年都是负增长。

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其次,从持币周期来看,今年,不同持币周期的筹码继续分化,主导持币周期为1年至2年。截至12月15日,有391.86万BTC的持币周期1年至2年,占比达到20.37%。

但较去年而言的新变化在于,第一,增幅最大的持币周期从6个月至1年转为1年至2年。根据统计,年内持币周期1年至2年的筹码占比增幅超过8个百分点,与6个月至1年的筹码占比变化基本相当,有理由推测,今年大部分原先6个月至1年的筹码都被继续持有,转向了1年至2年周期。

第二,短期和超长期持币地址有所增长,其中,持币周期小于24小时的筹码数量占比在年内增长了0.5个百分点,持币周期在1周至1个月的筹码数量占比在年内增长了1.24个百分比。另外,持币周期在5年至7年、10年以上的筹码数量也在年内有所增长。

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综合来看,这种地址和筹码数量变化表明,今年比特币一般用户的资产分布呈现加速小额化和持币周期长短两极分化的趋向。

04、全年算力持续增长,每日单位算力挖矿收益下降超77%

截至12月17日,全年BTC挖矿难度调整25次,其中上调15次,下调10次。总体而言,上调幅度大于下调幅度,其中,10月10日上调幅度最大,达到了13.55%,另外,1月21日和8月31日的上调幅度也较大,都超过了9%。相反,12月6日下调幅度最大,达到了7.32%,另外,5月25日和7月22日的下调幅度也较大。

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从算力来看,2022年比特币日均算力约为218.5 EH/s,全年增幅约为11.21%,呈现温和上升趋势。年内最高算力约为316.2 EH/s,最低算力约为160.3 EH/s。根据DIGICONOMIST的统计,截至12月18日,比特币挖矿的全年预估耗电量约为113.83 TW/h,与荷兰相当。

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从算力与币价的相对变化来看,年内两者向着相反方向变化,即币价持续下跌与算力持续增长同时发生,但币价下跌幅度大于算力增长幅度。这意味着矿业的盈利空间进一步受到挤压,且币价下跌限制了矿业规模增速。根据统计,比特币每日每T算力的挖矿收益从年初的0.25美元下跌至年末的0.06美元,跌幅高达76%。尤其是9月以后,比特币每日每T算力的挖矿收益始终低于0.1美元。

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不过,尽管市场低迷,2022年矿工的抛售压力并不大。矿工头寸指数(MPI)越高表明矿工比平时交易(出售)更多的比特币,即抛售压力更大。通常而言,MPI大于2表示大多数矿工正在抛售比特币;MPI小于0表示矿工的抛售压力较小。根据统计,全年比特币MPI均值为-0.52,小于0,抛售压力较小。但全年出现了4个抛售压力较大的时候,分别是3月底、4月初、6月中和11月中。

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05、闪电网络通道数量下降超18%,WBTC供应量减少超24%

比特币网络的应用性目前主要体现在两个方面,一方面是支持高效点对点交易的闪电网络,另一方面是作为与以太坊生态连接媒介的WBTC,但这两方面的应用在2022年均出现了阻滞。

从闪电网络的数据来看,2022年闪电网络的通道数量从8.30万个下降至6.77万个,整体降幅约为18.53%。以10月中旬为界,此前,通道数量保持基本稳定,但此后,通道数量快速大幅减少。通道数量的下降意味着整个网络的联通性降低。

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另外,闪电网络的资金容量在年内则出现了先升后降的变化。以10月25日为界,此前,闪电网络的资金容量从3305 BTC上涨至了5097 BTC,涨约为54.22%。但此后,闪电网络的资金容量出现了快速下跌,在3天内跌至了4845 BTC,跌幅约为4.94%,此后基本稳定在4760 BTC左右。全年资金容量整体增幅约为46.19%

不过,从总体来看,2022年闪电网络的发展仍然是相对稳定的,尤其是资金规模还有显著的增长。未来,作为二层网络的闪电网络,其生态还有很大的发展空间。

从WBTC的数据来看,2022年WBTC总量同样是先升后降。以5月中旬为界,此前,WBTC的总量从25.81万枚增长至28.50万枚,随后则一路下跌至年末的19.49万枚,年内整日跌幅约为24.48%。受到FTX事件的影响,11月下旬,WBTC/BTC兑换比例一度小幅低于1,出现脱钩现象。不过,WBTC本质上是跨链发行的BTC锚定币,受多签控制,相对比较安全。WBTC数量的下降意味着比特币与其他DeFi生态之间的联通性降低。

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