Solana质押市场分析:流动性质押领域的四驾马车

Solana质押市场分析:流动性质押领域的四驾马车

作者:蒋海波,PANews

随着市场的回暖,Solana(SOL)已跃升为第六大加密货币,并在所有基于权益证明(PoS)的区块链中,其质押资产规模仅次于以太坊,位居第二。然而,相较于其市场地位,Solana生态中的去中心化金融(DeFi)应用的资金聚集程度相对较低,其总锁定价值(TVL)为11.37亿美元,仅为历史高点的11.3%。

在Solana的TVL中,流动性质押项目显得尤为重要,它们是推动TVL恢复至历史高点的关键。在这一赛道上,Marinade和Jito以其最高的TVL占据了显著地位,彰显了流动性质押类别的重要性。本文PANews将深入探讨在Solana上流动性质押领域中的重要参与者,并对他们的战略和市场表现进行对比分析。

Solana质押市场分析:流动性质押领域的四驾马车

质押与流动性质押整体情况

根据Staking Rewards的数据,截至12月12日,SOL的市值为305.3亿美元,质押市值276.2亿美元,质押比例为69.18%,质押数量为3.91亿SOL,通胀率为6.75%,奖励率为6.87%。其中,SOL的质押市值在所有PoS公链中排名第二,仅次于ETH;质押比例在市值靠前的PoS公链中也相对较高。

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Marinade数据显示,Solana中一共有1986个验证者,排名靠前的验证者提供的APY接近8%,均无需佣金。

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为了奖励SOL持有者、增加网络的安全性和抗审查能力,Solana Foundation推出了“质押池计划”,允许用户将SOL存入质押池,并获得代表他们在质押池中份额的SPL代币,这些SPL代币即为流动性质押代币(LST),可以自由流通。Solana Compass数据显示,质押池中共锁定了1682万SOL,提供的平均APY为6.68%。那么,质押池中的SOL约占总质押量的4.3%。排名靠前的4个质押池分别为Marinade、Jito、BlazeStake、Lido,也就是Solana生态中最大的4个流动性质押项目。

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Marinade Finance

Marinade Finance是Solana生态中最早的流动性质押协议,它是在2021年春季Solana x Serum Hackathon活动中成功获得Solana生态系统的资助而建立的,2021年8月在Solana主网上推出了流动性质押协议。在Marinade上质押SOL可以得到mSOL,质押收益直接积累到mSOL中。

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和其它项目不同的是Marinade还提供原生质押服务,允许用户在不使用任何智能合约(也就没有LST)的情况下获得质押收益。

Marinade中质押有705.8万SOL,质押量是Solana上流动性质押项目中最多;也是Solana上TVL最高的项目,价值7.77亿美元;质押收益率为6.543%;质押量过去30天增加31.22%。

Marinade的治理代币为MNDE,流通市值8599万美元,总市值3.56亿美元,过去7天上涨22.2%。

Jito

Jito于2022年8月完成由Multicoin Capital和Framework Ventures领投的A轮融资,2022年底推出流动性质押平台。在Jito中质押SOL可以得到JitoSOL,质押收益直接积累到JitoSOL中。

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与其它流动性质押项目不同,Jito为Solana网络开发了最大可提取价值(MEV)基础设施,其中的产品包括:客户端Jito Solana、允许搜索者将交易包发送给验证者的Jito Bundles、区块链构建器Jito Block Engine、MEV分配系统。由于自身的MEV业务,MEV收益的一部分会分配给JisoSOL,所以通过Jito质押的用户收益也相对更高。

Jito中质押有638万SOL;质押量过去30天增加17.77%;TVL 4.55亿美元;质押收益率为6.892%。

Jito的治理代币为JTO,流通市值3.42亿美元,总市值29.73亿美元,过去7天上涨46.6%。

BlazeStake

BlazeStake原本是一个小众的质押池,于2022年5月推出,但近期因为Solana生态的集体爆发,治理代币从低点上涨了数十倍,BlazeStake也因此超越Lido成为Solana上第3大流动性质押项目。在BlazeStake中质押SOL可以得到bSOL,质押收益直接积累到bSOL中。

BlazeStake主要使用Solana Labs的官方质押池智能合约,它有最大的验证者集,允许用户将流动性质押给特定的验证者。

BlazeStake中质押有152万SOL;质押量过去30天增长177%;TVL为1.08亿美元;质押收益率为6.232%。

Blaze的治理代币为BLZE,流通市值未公布,总市值3884万美元,过去7天上涨66.5%。

Lido

Lido于2021年9月在Solana上推出了流动性质押服务,它在ETH的流动性质押中占据统治地位。但在其它链上的发展并不理想,并没有把握住先发优势和品牌优势,也已于10月份宣布停止在Solana上接受新的质押。在Lido中质押SOL可以得到stSOL,质押收益同样积累到stSOL中。

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Lido中质押有88.7万SOL;质押量过去30天下降41.43%;在Solana上的TVL为6340万美元;质押收益率为6.717%。

Lido的治理代币为LDO,流通市值20.95亿美元,总市值23.56亿美元,过去7天下跌6.7%。

几种LST在DeFi中的应用

Marinade的mSOL、Jito的JitoSOL、Blaze的bSOL、Lido的stSOL均在Solana的DeFi应用中得到了较好的支持。

Solana上最大的两个借贷协议marginfi和Solend均支持mSOL、JitoSOL、bSOL、stSOL作为抵押品进行借贷,但在Lido宣布推出后,stSOL已被这两个项目下架。

在Solana上最的的DEX Orca中,mSOL/SOL和bSOL/SOL均有超过千万美元的流动性,且mSOL和bSOL之间也有交易对可直接交易;而Jito/SOL和stSOL/SOL的流动性相对较少。

质押量的增长以及在DEX中的流动性可能和项目的激励措施有关,Blaze给予了最高的激励,在Solend中存款即可获得APR 15.37%的BLZE治理代币补贴,mSOL存款可获得APR 1.98%的MNDE治理代币补贴。Jito尚未对JitoSOL在DeFi中的采用进行激励,Lido的代币已经基本全部分发,无力再进行激励而选择退出市场。

小结

Solana生态包含多种具有代表性的流动性质押方案,它们都得到了生态中DeFi项目的支持。Marinade最早推出,且有原生质押服务;Jito通过MEV基础设施提供更高收益;BlazeStake允许用户将SOL质押给特定的验证者;Lido则是多链流动性行质押服务提供商的代表。但流动性质押的总量较少,通过质押池质押的SOL仅占所有质押SOL的4.3%。流动性方案较多也造成了流动性的分散,后续可能还会涌现出一些有竞争力的方案,如marginfi的LST。

激励措施对于质押量的提升和LST在DEX中的流动性似乎仍然至关重要,Blaze项目名气最小,但在DEX和借贷协议中给出了最高APR的补贴,过去30天质押量提高177%。Lido即便在流动性质押领域的名气最大,在Solana上线较早,但代币几乎已经全部发放,无力参加补贴大战而选择关停。

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