SEC是否批准比特币现货ETF?ETF会带来哪些影响?

作者:Daniel Li

在经历了漫长熊市之后,市场对利好消息的渴求日益强烈。仅仅依靠创新项目的出现已难以提振整体市场情绪。市场迫切需要新的爆发点,就像2020年灰度的比特币信托基金(GBTC)获得美国证券交易委员会(SEC)申报许可在当时掀起市场热潮一样,现在最有可能扮演这个角色的就是备受期待的比特币现货ETF。

尽管美国SEC一直对比特币现货ETF持谨慎态度,并再次延期批复,但市场对其最终通过审核仍持乐观预期。根据当前市场预测,比特币现货ETF在今年内获得批准的概率达75%,最晚到2024年底批准的概率可达95%。熊市遏制市场久矣,比特币现货ETF批准将成为潜在的重大利好,并有望成为下一轮加密牛市的发动机。

比特币现货ETF是什么,为何如此受资本青睐?

要了解比特币现货ETF,我们首先需要了解ETF和比特币期货ETF的概念。ETF(交易所交易基金)是一种投资工具,旨在跟踪特定资产的价格和表现。它们可以在证券交易所上进行交易,投资者可以像交易股票一样买入和卖出ETF。

而比特币期货ETF是一种基金,它持有与比特币价格挂钩的期货合约。实际上,比特币期货ETF并不直接持有任何比特币。它们的投资策略是通过持有期货合约来追踪比特币的价格变动。通过比特币期货ETF,投资者可以进行买入、卖出和交易,从而参与比特币价格的涨跌。

而比特币现货ETF则是一种允许投资者以当前市场价格买卖真实比特币的基金。实际上,该基金会直接购买、出售和持有真实的比特币。这使得投资者能够无需管理自己的比特币钱包就能持有比特币。通过比特币现货ETF,投资者可以方便地参与比特币市场,并从比特币价格的涨跌中获得收益。

SEC是否批准比特币现货ETF?ETF会带来哪些影响?

比特币现货ETF的优势:

比特币现货ETF具备期货ETF的优势,如无需通过交易所直接投资比特币、较低的交易费用以及简化的流程。与期货ETF相比,现货ETF风险更低。现货ETF以实际比特币价格进行投资,意味着投资者在合约期间持有真正的比特币。这种持有比特币的特性也被认为是更合法的投资方式,

此外,作为一种交易所交易基金,比特币现货ETF可以在证券交易所上进行交易。这意味着投资者可以像交易股票一样买入或卖出比特币现货ETF,提供了更灵活的投资和交易策略。投资者可以根据市场变化随时买入或卖出比特币现货ETF份额,享受灵活性带来的优势。这也使得比特币现货ETF成为受欢迎的投资工具,吸引更多投资者参与加密货币市场。

另外,比特币现货ETF也为传统金融机构和资本市场提供了更多与加密货币相关的投资机会。随着比特币市场的不断发展和成熟,越来越多的机构投资者希望参与其中。比特币现货ETF的推出为这些机构提供了一个符合合规要求的投资工具,使他们能够在适当的监管框架下参与比特币市场并获得回报。这进一步推动了比特币市场的发展,并将加密货币纳入传统金融领域的视野中。

资本青睐比特币现货ETF的原因:

资本对比特币现货ETF的青睐源于对其未来广阔前景的看好。以下是一些优势,解释了为什么比特币现货ETF受到资本的热捧:

1.扩大市场规模和参与度:作为交易所交易产品的主要类别之一,ETF具有巨大的市场规模,总价值达到了7万亿美元。推出比特币现货ETF将进一步拓展加密货币行业的参与度,吸引更多的投资者进入市场,从而扩大整个市场的规模。对资本而言,更大的市场规模意味着更多的机会和潜在利润。

2.提供直接参与比特币市场的机会:与比特币期货相比,比特币现货ETF更贴近真实的比特币市场。现货比特币是直接交易实际的数字货币。这种直接参与比特币市场的机会使得资本能够更灵活地管理和配置比特币资产,进一步提高投资效益。

3.满足市场需求和拓展投资渠道:随着加密货币市场的普及,越来越多的传统金融机构希望进入这一领域。然而,受限于监管条例和渠道的限制,这些资金无法直接进入加密市场。比特币现货ETF则提供一种更便捷、易于操作的投资方式,为传统金融机构和大型资本提供了进入加密市场的渠道。

4.提供更高的透明度和监管合规性:比特币现货ETF在证券交易所上市,直接受监管部门的审查和监督,与一些未受监管或监管较少的加密货币交易所相比,具备更高的透明度和监管合规性。这为资本提供了更安全和可靠的投资环境。

比特币现货ETF魔咒或将被打破

多年来,比特币现货ETF的想法一直在酝酿。虽然已向监管机构提交了众多提案,但截至目前,尚未有比特币现货ETF获准在美国主要证券交易所上市,这似乎成了美国加密市场的一种魔咒。不过在美国之外,比特币现货ETF已经成功获得了批准,早在2021 年 2 月18日,加拿大 Purpose 投资公司成功推出了全世界第一支比特币现货ETF— — Purpose Bitcoin ETF,并在多伦多证券交易所挂牌交易,发行第一天交易量就达到了近 4 亿美元。

作为全球加密市场中心的美国,各个投资机构显然不会放弃这一市场,自2013年Winklevoss兄弟首开先河申请比特币现货ETF以来,美国每年都有机构申请比特币现货ETF,但却无一例外地都被拒绝。因为失败次数太多了,所以以往比特币现货ETF的申请并未引发市场过多的关注,人们似乎对于比特币现货ETF能否在美国申请通过,已经不再抱有太大期望,直到今年6月份,全球最大的资产管理公司贝莱德提交比特币现货ETF的申请,才再次重燃了人们对比特币现货ETF申请通过的期望。

据悉贝莱德管理的资产规模超过了9万亿美元,在此次的申请文件中,贝莱德还提议Coinbase 作为加密货币托管人和现货市场数据提供商,纽约梅隆银行作为现金托管人,显然在申请比特币现货ETF这件事上,贝莱德是有备而来。值得一提的是,贝莱德在过去的576次ETF申请中,仅有1次被拒绝。

由于市场对贝莱德的此次比特币现货ETF申请持乐观态度,一些早前申请失败的机构,也再次加入到了申请比特币现货ETF的行列中,他们相信,如果贝莱德获批,那么其他类似的申请也都有可能获得批准。根据数据显示,截止8月份,已有8家知名机构申请了比特币现货ETF。资本如此密集的申请比特币现货ETF,显然不会是空穴来风,美国比特币现货ETF无法申请通过的魔咒,经过了10年的漫长征战,或许在这波申请浪潮中即将被打破。

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比特币现货ETF将会给加密行业带来哪些影响

比特币现货ETF已经在一些国家获得批准,但对于全球加密市场而言,美国作为全球加密中心,美国SEC批准比特币现货ETF仍然具有重要意义。根据彭博社ETF分析师Eric Balchunas的预测,如果比特币现货ETF获得批准,美国可能占据全球加密ETF交易量的99.5%。因此,美国市场的重要性不言而喻。一旦美国批准比特币现货ETF,将对全球加密市场产生哪些影响呢?

1、Coinbase 或成比特币现货ETF竞赛背后的最大赢家

一旦ETF申请通过,那么市场最大的收益者,不是ETF的申请机构,尽管他们也将会获得极大的好处,但是与之相比,Coinbase 才是背后最大的赢家。

SEC此前拒绝比特现货ETF的理由是缺乏监管透明度,因此这波申请ETF的机构中加入监督共享协议(surveillance-sharing agreement),以此来满足监管要求。而在监督共享协议中,资产管理公司必须要选择一个合作伙伴作为比特币基金的托管人,负责提供监管共享服务、允许双方共享有关交易、清算活动和客户的信息,以降低市场操作的风险。而在这方面作为全美最大且合规的加密交易所Coinbase 无疑是最佳的选择。

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目前在比特币现货ETF申请竞赛中,除了贝莱德与Coinbase 确定了比特币现货ETF的合作关系之外,还包括富达、VanEck、ArkInvest 旗下的 21Shares、Valkyrie 和 Invesco都提交了修订后的申请,并指定 Coinbase 为其合作伙伴。未来一旦SEC批准这些资产机构申请,那么这些资产管理公司名下庞大的资产将会在Coinbase 上进行托管。根据 CoinGecko 的数据,在贝莱德提交的 ETF 文件中包含的一项分析中,纳斯达克估计美国 1290 亿美元的比特币交易中有 56% 是在 Coinbase 上进行的,未来,随着比特币现货ETF的发展,这一比例有望进一步扩大。而Coinbase 也将会从中获取巨大的利益,并成为这场竞赛中的最大赢家。

2、比特币现货ETF或成为加密市场由熊转牛的「发动机」

比特币现货ETF 一旦通过,则意味着为传统金融的海量资金涌入加密世界提供了一个安全有效的「管道」,将对加密市场形成更加深远的影响。尤其是当下市场苦利空久已,从2022年到现在,一路过来我们见证了各种加密机构的暴雷,以及监管政策的打压,即便是作为行业龙头的币安、Coinbase 也曾遭遇多次监管层面的打压,比特币的价格也由2022年年初最高点4.5万跌至现在2.5万美元,市场投资者一度对加密市场失去了信心。当前这个时候急需要一个重大的利好,来刺激市场由熊转牛,开启新一轮的牛市。

而比特币现货ETF恰好具备这些能力,要知道申请比特币现货ETF的资产管理公司,单单是贝莱德一家,其背后的资产规模就将近9万亿美元,而申请比特币现货ETF的资产管理公司远不止贝莱德一家,随着更多资产管理公司涌入这一领域,那么进入加密市场的传统资金将会是一个天量的数字。SEC批准比特币现货ETF,便是吹响加密市场牛市冲锋的号角。

3、加速加密资产主流化的进程

比特币现货ETF的推出为机构投资者提供一种更加便捷和规范的参与加密市场的途径。由于ETF是一种更为传统的投资工具,其推出将使更多的投资者能够以更加便捷的方式参与加密市场,从而提高加密货币的认知度和普及度。这将有助于加密市场的规模和流动性进一步扩大,进而吸引更多的机构投资者进入市场。

此外,比特币现货ETF所推行的监督共享协议也将会进一步增加加密市场监管的透明度,从而提高市场的可信度和投资者的信心。这些协议还有助于加密市场与美国市场的监管方式达成一致,进而推行更多适合加密市场的监管政策和标准,这将有助于加密市场走向更加成熟和稳定。另外,监督共享协议还可以让监管机构更加全面地了解加密市场的运作和风险,从而更好地保护投资者的合法权益。

总结

尽管有许多理由支持比特币现货ETF的批准,但在美国SEC作出最终决定前,结果仍难以预料。然而,从逻辑上看,SEC既已允许高风险的比特币期货ETF上市,就没有理由再拒绝比特币现货ETF。此前SEC以缺乏监管透明为由拒绝比特币现货ETF申请已不再成立,因为新申请均已加入监督共享协议。SEC这次延迟批准也与过去的拖延理由不同。有消息称,纳斯达克正在与一家美国比特币交易平台准备监管合作协议。SEC可能正在等待传统金融机构完成基础设施建设。因此,比特币现货ETF在美国上市似乎只是时间问题。

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